NDR, 연준발 유동성 위기.. “내년 증시 최대 위험”

19일(현지시간) 네드 데이비스 리서치(NDR)가 연말 미국 주식시장이 랠리를 타고 있지만 내년 큰 위험이 도사리고 있다고 우려했다.

NDR은 미 연방준비제도(Fed)의 대차대조표가 매월 거의 1천억달러씩 축소되고 있다는 것이 바로 그 위험이라며, 재무부 국채 발행이 여전히 높은 상황에서 유동성 위기를 촉발할 수 있다고 지적했다.

NDR은 내년 가장 큰 거시적 위험 중 하나가 연준의 지속적인 대차대조표 축소라고 판단했다.

연준의 대차대조표 규모는 작년 9조달러에서 약 1조3,000억달러 감소했다.

NDR은 연준이 양적긴축(QT)을 계속 진행하고 재무부가 지속해서 엄청난 양의 국채를 발행한다면 역레포 시설의 이용은 아마도 내년 2분기 어느 시점에 제로가 될 것이라며, 해당 시점에 양적긴축은 은행의 준비금에 영향을 미쳐 시장 유동성이 고갈될 것이고, 이는 시장에 행복한 시기가 아닐 것이라고 말했다.

유동성 감소는 은행이 기업과 소비자에게 대출을 제공하려는 의지를 약화시켜 경제 성장을 저해할 우려가 있다. 연준이 양적긴축 속도를 늦추지 않으면 유동성이 내년 증시에 큰 위험이 될 수 있다는 얘기다.

NDR은 제롬 파월 연준 의장은 경제가 붕괴되지 않는 한 양적긴축을 지속할 것이라고 약속했다며 우려를 나타냈다.