트럼프 효과에 맞선 BOJ “금리 상승 용인 안 해”

일본은행(BOJ)이 고정금리로 국채를 매입하는 지정가 운영을 시작한다. 일종의 ‘비상수단’으로 여겨 9월 도입 이후 여태껏 실시하지 않았지만 도널드 트럼프의 미국 대선 승리로 불어닥친 글로벌 채권시장 매도세로 더 이상은 지켜보고만 있을 수 없다고 판단한 까닭이다. 현지시간 17일 니혼게이자이신문은 BOJ와 ‘트럼프 효과’간 공방이 막을 올렸다고 보도했다.

매입 대상은 잔여 만기 ‘1년 이상 3년 이하’, ‘3년 이상 5년 이하’ 국채로 이 범위에 포함된 2년만기 국채와 5년만기 국채를 금리가 각각 -0.090%, -0.040%이 될 때까지 무제한 매입한다. 매입가격을 일방적으로 결정하고 매입량을 제한을 두지 않는다는 점에서 기존 국채매입과 다르다. 운영을 맡은 BOJ 금융시장국은 중단기채권의 급속한 금리 상승을 감안했다고 설명했다.

다만 실제 응찰로는 연결되지 않았다. BOJ가 부른 금리가 공지하기 전 시장 실제가격보다 높았기 때문이다. BOJ에 국채를 팔려면 시장가보다 더 싸게 매도해야 한다는 의미다.

그럼에도 효과는 있었다는 진단이다. 이번 발표로 BOJ이 매입대상으로 지정한 2년만기, 5년만기 국채를 비롯해 10년만기 등도 모두 금리가 하락했다. 토카이도쿄증권의 사노 카즈히코 수석 채권투자전략가는 미국의 기준금리 인상 행보가 심각해지기 전에 시장에 메시지를 보낸 것이라고 풀이했다.

금리조절에 대한 BOJ의 입장은 여전히 굳건하다. 구로다 하루히코 BOJ 총재는 이날 오전 참의원 재정금융위원회에 참석한 자리에서 미국 금리가 올랐다는 것이 일본 금리 상승을 당연히 허용해야 한다는 의미는 아니라고 말했다. 그는 글로벌 국채시장의 금리 영향을 인정하면서도 일본의 물가 및 금융 동향에 따른 수익률곡선 통제를 재차 강조했다.

하지만 니혼게이자이신문은 이번 지정가 국채매입에는 구로다 총재의 초조함이 묻어있다고 지적했다. 9월 ‘장단리금리조작’이라는 새 정책틀을 도입하면서 구로다 총재는 금리는 충분히 조절할 수 있다고 호언장담했다. 하지만 트럼프 당선으로 시장 매도세가 심화돼 국채금리가 급등하면서 직접 금리 조절에 나서기로 결정한 것이다. 지정가 국채매입은 ‘비상수단’으로 인식돼 발표 이후에도 여태껏 실시하지 않았다. 시장개입적인 색채가 강한 만큼 국채시장을 왜곡할 수 있다는 우려가 높았기 때문이다.