골드먼삭스, 일부 유명 투자자들의 최근 실질 금리 하락 우려는 잘못된 것

8일(현지시간) 골드먼삭스는 일부 유명 투자자들이 최근 실질 수익률 하락에 대해 우려하는 것에 대해 비판적인 시각을 드러냈다.

골드먼삭스는 최근 발간한 이번 주 주간전망에서 인플레이션이 일반적으로 멀티플에 부정적인 자극이지만 최근 유명 투자자가 실질수익률에 대해 초점을 맞추는 것은 잘못됐다고 생각한다고 적었다.

골드먼삭스는 투자자들은 지난 2000년 기술주 거품 이후 실질 금리가 가장 낮은 수준으로 떨어졌다며 배당소득이 인플레이션으로 지워질 것이라고 시사했다며, 이런 해석에 반대한다고 강조했다.

첫째 배당소득과 주가는 명목 가격이고 인플레이션과 함께 상승한다.

둘째 인플레이션 매파들도 최근 지표가 기저효과와 경제활동 재개로 편향됐다고 인정한다.

골드먼삭스는 실질 금리와 대조적으로 주식 리스크 프리미엄 대용물로 사용되는 주당순이익(EPS) 수익률과 미국 10년만기 국채 금리 간 격차는 실질적으로 장기 평균 위에 머물고 있다고 지적했다.