캐나다은행(BOC) 통화정책
2023년도 BOC 통화정책 회의 및 총재발언 요약
◆ 1월25일 (기준금리 4.50% - 25bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 4.25%에서 4.50%로 25bp 인상 결정 |
| ▷ | 긴축적 통화정책으로 인해 경제활동, 특히 가계지출이 둔화하고 있다. 급격한 금리인상이 앞으로 경제에 미치는 영향을 주시할 것 |
| ▷ | 공급망 안정과 에너지 가격 하락으로 올해 인플레이션이 상당히 내려갈 것으로 예상. 자체 전망치에 부합하는 경제 상황이 나타나면 현 수준에서 금리를 동결할 수 있을 것으로 기대 |
| ▷ | 다만, 경제지표가 악화하면 추가 금리인상이 필요할 수도 있다. 인플레이션을 목표치인 2%대로 되돌리기 위해 필요하다면 언제든 기준금리 인상에 나설 것 |
| ▷ | 경제가 아직 과열된 상태지만 잇따른 금리 인상 효과로 물가 상승률이 낮아지고 성장도 둔화했다 |
| ▷ | 경제성장률은 지난해 3.6%, 올해는 1.0%를 기록할 것. 물가 상승률은 올해 중반 3%대로 내려가고 내년에는 목표치인 2%대를 보일 것으로 예상 |
참고:
| ▷ | 지난 10개월 동안 8차례 연속 금리인상 |
◆ 3월8일 (기준금리 4.50% - 동결)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 4.50%로 동결 결정 |
| ▷ | 최신 경제 데이터가 연달아 소비자물가지수(CPI)가 중반에 3% 가까이로 떨어진다는 중앙은행 예상에 부응하는 내용을 나타냈다 |
| ▷ | 계속 경제정세와 그간 금리인상 영향을 정밀히 조사하고 인플레율을 2% 목표로 돌아가는데 필요하다면 금리를 추가 인상할 용의가 있다 |
| ▷ | 2022년 10~12월 분기 성장률이 예상을 하회, 제로성장함에 따라 성명에서 '수요 초과'라는 문구를 삭제 |
| ▷ | 제한적인 금융정책이 계속 가계지출에 부담을 주고 있으며 앞으로 여러 분기 동안 낮은 경제성장이 이어지고 제품과 상품 시장에 가해지는 압력이 완화한다 |
| ▷ | 인플레율을 목표 범주에 돌아가도록 하기 위해선 근원 인플레와 인플레 기대가 더욱 저하할 필요가 있다 |
◆ 4월12일 (기준금리 4.50% - 동결)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 4.50%로 동결 결정 |
| ▷ | 물가 상승 추이가 급속히 둔화한다고 판단, 금리를 동결하기로 결정했다 |
| ▷ | 인플레가 빠른 속도로 하강하고 있다. 올해 여름 3% 수준으로 내려갈 것으로 예상 |
| ▷ | 소비자물가가 내년 말까지 관리 목표치인 2%대로 떨어질 것으로 전망 |
| ▷ | 좋은 소식이긴 하지만 작업이 완수된 것은 아냐. 금융 정책이 2% 목표치까지 물가를 회복시키지 못하면 목표 달성을 위해 정책 금리를 인상할 준비가 되어있다 |
참고:
| ▷ | 2회 연속 동결 결정 |
◆ 6월7일 (기준금리 4.75% - 25bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 4.50%에서 4.75%로 25bp 인상 결정 |
| ▷ | 소비지출이 놀라울 정도로 강력하고 서비스 수요도 반등하며 노동 시장 역시 타이트하다. 이는 초과 수요가 예상보다 더 지속적일 수 있음을 시사 |
| ▷ | 4월 인플레이션이 오르며 지난 3개월 동안 핵심인플레가 여전히 높은 수준을 유지 |
| ▷ | CPI 상승률이 목표 2%를 계속 상회할 수 있다는 우려가 커졌다 |
| ▷ | 통화정책이 수요와 공급의 균형을 되찾고 인플레이션을 지속 가능한 목표치인 2%로 되돌리기에 충분히 경기 제약적이지 않다 |
| ▷ | 다만, 인플레이션을 목표에 맞추기 위해 "정책 금리를 추가로 인상 할 준비가 되어있다"는 지난 4월의 이전 정책 성명서의 표현을 삭제 |
| ▷ | 올여름 인플레이션이 여전히 3%로 둔화될 전망 |
◆ 7월12일 (기준금리 5.00% - 25bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 5.00%로 25bp 인상 결정 |
| ▷ | 에너지 가격이 낮아지고 상품 가격이 하락하는 등 세계적인 인플레이션이 완화되고 있다. 그러나 강력한 수요와 타이트한 노동 시장은 서비스의 지속적인 인플레이션 압력을 야기하고 있다 |
| ▷ | 캐나다의 경제는 예상보다 강하고 수요가 더 탄력을 받고 있으며, 1분기 소비 증가율은 5.8%로 놀라울 정도로 강력 |
| ▷ | 누적된 금리인상에 대응하여 소비자 지출이 둔화될 것으로 예상하지만, 최근의 소매 무역과 기타 데이터는 경제의 더 지속적인 초과 수요를 시사 |
| ▷ | 주택 시장은 약간 회복되었으며, 신규 건설과 부동산 상장이 수요를 뒤지고 있어 가격 압박이 가중 |
| ▷ | 노동시장에서는 노동자 가용성이 높아질 조짐이 보이고 있지만 여건은 여전히 타이트하고 임금 상승률은 4~5% 수준 |
| ▷ | 고금리가 경제 전반에 걸쳐 지속적으로 작용하면서 올 하반기와 내년 상반기까지 평균 1% 안팎의 경제성장률 둔화가 예상되며, 이는 2023년 1.8%, 2024년 1.2%의 실질 GDP 성장을 의미. 경제는 2025년 성장률이 2.4%에 도달하기 전에 내년 초에 적당한 과잉 공급으로 전환할 것 |
| ▷ | 인플레이션이 올해까지 예상했던 것처럼 크게 하락했지만, 하락 모멘텀은 에너지 가격 하락에서 더 많이 발생했고, 근본적인 인플레이션 완화에서 더 많이 발생했다. 연간 데이터에서 작년의 큰 가격 상승으로 CPI 인플레이션의 단기적인 하락 모멘텀은 줄어들 것 |
| ▷ | 인플레이션은 향후 1년 동안 3% 안팎을 맴돌다가 2025년 중반에는 2%로 점차 감소할 것 |
| ▷ | 근원 인플레이션의 역학과 CPI 인플레이션에 대한 전망을 계속 평가할 것 |
◆ 9월6일 (기준금리 5.00% - 동결)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 5.00%로 동결 결정 |
| ▷ | 캐나다 경제는 물가 압력을 완화하기 위해 필요한 성장 부진의 시기에 접어들어 |
| ▷ | 2분기 성장률이 크게 둔화되어 생산량이 연율로 0.2% 감소. 이는 소비증가율의 현저한 약화와 주택활동의 감소, 그리고 국가의 많은 지역에서 발생한 산불의 영향을 반영 |
| ▷ | 금리 인상의 영향으로 더 넓은 범위의 대출자들 사이에서 지출이 제한되면서 가계 신용 증가율이 둔화 |
| ▷ | 최종 내수는 정부 지출과 기업 투자 활성화에 힘입어 2분기에 1% 성장. 노동 시장의 경색은 계속해서 점진적으로 완화. 다만 임금 상승률은 4~5% 수준에 머물러 |
| ▷ | 최근 CPI 데이터는 인플레이션 압력이 광범위하게 유지되고 있음을 시사. CPI 인플레이션은 6월에 2.8%로 완화된 후 7월에 3.3%로 상승하여 은행의 예상과 일치하는 평균 3%에 육박. 최근 휘발유 가격의 상승으로 CPI 물가 상승률은 단기적으로 더 높아지다가 다시 완화될 것으로 예상 |
| ▷ | 근원인플레이션의 전년대비 및 3개월간 측정치는 모두 약 3.5%로, 최근의 근본적인 인플레이션 하락 모멘텀은 거의 없음을 보여줌. 고 인플레가 오래 지속될수록 높아진 인플레가 고착화돼 물가 안정을 회복하기 어려워질 위험이 커진다 |
| ▷ | 근본적인 인플레이션 압력의 지속성에 대해 우려하고 있으며, 필요하다면 정책 금리를 더 인상할 준비가 되어 있다. 근원 인플레의 역동성과 전망을 계속해서 평가할 것 |
| ▷ | 특히 초과 수요의 진화, 인플레이션 기대, 임금 상승 및 기업의 가격 결정 행태가 인플레이션 목표 2% 달성과 일치하는지 평가할 예정 |
◆ 10월25일 (기준금리 5.00% - 동결)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 5.00%로 동결 (2회 연속 동결) |
| ▷ | 그간의 금리인상이 경제활동을 약화시키고 물가 압력을 완화하고 있다는 증거가 늘어나고 있다. 다양한 지표가 경제의 수요와 공급이 균형에 가까워지고 있음을 시사 |
| ▷ | 캐나다 물가상승률은 2024년 중반까지 3.5% 수준으로 낮아질 것. 목표치인 2%에 도달하는 시점은 2025년 말일 것. 에너지 가격과 근원 인플레이션이 지속되는 영향 |
| ▷ | 캐나다의 올해 GDP 성장률 전망치를 종전 1.8%에서 1.2%로 하향 조정. 2024년은 1.2%에서 0.9%로 하향 |
| ▷ | 세계 경제가 둔화되고 있고 최근 글로벌 채권 금리가 급등하며 수요에 부담을 주고 있다 |
| ▷ | 유가가 예상보다 높고, 이스라엘-하마스 전쟁은 지정학적 불확실성을 키우는 위험 요인 |
| ▷ | 물가 안정을 향한 진전이 느리고 인플레이션 위험이 증가했다고 우려하고 있으며 필요할 경우 추가로 금리를 인상할 준비가 되어 있다 |
◆ 12월6일 (기준금리 5.00% - 동결)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 5.00%로 동결 (3회 연속 동결) |
| ▷ | 통화정책이 소비를 완화하고, 물가 압력을 진정시키고 있다는 추가적인 신호가 나타나면서 이사회는 정책금리를 5%로 유지하고, 은행 대차대조표를 계속 정상화하기로 결정했다 |
| ▷ | 금리를 동결했지만, 인플레이션 전망에 대한 위험을 여전히 우려하고 있으며, 만약 필요할 경우 추가로 금리를 인상할 준비를 할 것 |
| ▷ | 위원회는 "물가안정에 대한 진전이 더디고, 인플레이션 위험이 증가한 점을 우려하고 있다"라는 대목 삭제 |
| ▷ | 근원 인플레가 추가로, 지속적으로 완화되기를 원하며, 경제에서 수요와 공급의 균형, 기대 인플레이션, 임금 상승률, 기업의 가격 책정에 계속 초점을 맞출 것 |
| ▷ | 경제 둔화로 인플레이션 압력이 상품과 서비스 가격 전반에 걸쳐 줄어들고 있다 |
| ▷ | 휘발유 가격 하락을 포함해 10월 CPI는 전년 대비 3.1% 상승하면서 인플레이션이 완화됐다 |
| ▷ | 다만, 주택 가격 인플레이션은 상승했다. 모기지 금리 비용이 증가하면서 임대료와 기타 주택 비용이 가파르게 올랐다 |
| ▷ | 캐나다의 경제 성장세는 2023년 중반까지 정체되고 있다. 실질 GDP가 2분기에 1.45 증가한 후 3분기에는 1.1% 위축 |
| ▷ | 높아진 금리가 분명 소비지출을 억제하고 있다. 고용시장도 계속 완화되고 있다 |
| ▷ | 채용은 더 감소했고, 실업률이 소폭 상승했으나 임금은 여전히 4~5% 정도 오르고 있는 것으로 분석됐다 |
| ▷ | 전반적으로 이런 데이터와 4분기 지표는 경제가 더 이상 초과 수요 상태가 아니라는 점을 시사 |
| ▷ | 미국은 견고한 소비지출에 힘입어 성장세가 예상보다 강했지만 과거의 금리인상이 경제 전반에 영향을 미치면서 앞으로 몇 달 동안 성장이 둔화될 것. 유로존 성장 역시 둔화됐고, 에너지 가격 하락과 함께 인플레이션 압력이 줄었다 |
