캐나다은행(BOC) 통화정책
2022년도 BOC 통화정책 회의 및 총재발언 요약
◆ 3월2일 (기준금리 0.50% - 50bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 0.25%에서 0.50%로 인상 결정 |
| ▷ | 국채 보유량을 축소하는 것이 적절하다고 판단할 때까지 일정한 상태로 유지하기 위해 재투자를 계속할 것 |
| ▷ | 우크라이나와 러시아의 갈등은 전 세계 인플레이션을 가중한다. 장기적인 인플레이션 기대가 위쪽을 향할 위험이 있다 |
| ▷ | 물가상승률을 2% 목표치로 되돌리기 위해 통화정책 도구를 사용할 것이라며, 양적 긴축을 언제 시작할지도 검토할 것 |
| ▷ | 우크라이나에 대한 정당성이 없는 러시아의 도발은 불확실성을 야기하는 새로운 원천이며, 전 세계적으로 인플레이션을 가중하고, 심리에 미치는 부정적 충격과 새로운 공급망 차질로 글로벌 성장세가 압박을 받을 수 있다 |
| ▷ | 그럼에도 캐나다의 4분기 성장률이 매우 강했으며, 1분기에도 예상보다 더 강한 성장세가 예상된다 |
| ▷ | 경제가 계속 확장하고, 인플레이션 압력이 높은 상태를 유지해 위원회는 금리를 추가로 인상할 필요가 있다 |
| ▷ | 국채의 재투자 단계를 중단하고 보유 채권을 축소하는 양적 긴축을 언제 시행할지를 검토할 것이라며 양적 긴축은 금리 인상 정책을 보완하게 될 것 |
| ▷ | 향후 추가적인 금리 인상과 양적 긴축의 시작 시기는 경제와 인플레이션 목표 달성에 대한 계속된 평가에 따라 결정될 것 |
◆ 4월13일 (기준금리 1.00% - 50bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 0.50%에서 1.00%로 인상 결정 |
| ▷ | 또한, 재투자를 종료하고 오는 4월 25일부터 양적긴축(QT)에 들어갈 것 |
| ▷ | 대차대조표에 만기가 돌아오는 정부 채권은 더 이상 대체되지 않을 것. 이로 인해 대차대조표 규모는 시간이 지날수록 줄어들 것 |
| ▷ | 러시아의 계속되는 우크라이나 침공이 상상할 수 없는 인간의 고통과 새로운 경제적 불확실성을 야기시키고 있다 |
| ▷ | 석유, 천연가스 그리고 다른 상품들의 가격 급등은 전세계 인플레이션을 가중시키고 있다. 전쟁으로 인한 공급 차질도 계속되는 공급 제약을 악화시키고 활동에도 제약을 주고 있다 |
| ▷ | 이러한 요인들은 캐나다 인플레이션 전망에 대한 상당한 상향 조정의 주요 요인으로 작용 |
| ▷ | 대부분의 경제가 오미크론 변종의 영향에서 벗어나고 있지만, 우크라이나에서의 전쟁은 세계 회복을 방해 |
| ▷ | 유럽 국가들은 전쟁으로 인한 자신감 효과와 공급 부족에 더 직접적인 영향을 받는다 |
| ▷ | 연준이 통화정책 수단을 활용해 인플레이션을 통제하겠다는 의지를 분명히 내비치며 부양책 철회에 나서면서 미국의 성장률은 잠재성장률에 맞춰 보다 완만한 속도로 완화할 것으로 예상 |
| ▷ | 올해 전 세계 성장률을 약 3.5%로 전망하고 있으며 2023년 2.5% 2024년 3.5%로 전망 |
| ▷ | 캐나다 경제는 올해 4.25% 성장한 뒤 2023년 3.25&, 2024년 2.25%으로 둔화될 것으로 전망 |
| ▷ | 인플레이션은 현재 2022년 상반기에 거의 6%의 수준을 나타낼 것이라며, 올해 내내 통제 범위를 훨씬 상회할 것으로 예상. 다만, 2023년 하반기에 약 2.5%로 완화됐다가 2024년에는 2%대 목표로 복귀할 것으로 예상 |
| ▷ | 추가 인상 시기와 속도는 은행의 지속적인 경제 평가와 2% 물가 목표 달성에 대한 약속에 의해 좌우될 것 |
◆ 6월1일 (기준금리 1.50% - 50bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 1.00%에서 1.50%로 인상 결정 |
| ▷ | 이와함께 은행 금리를 1.75%로, 예금 금리는 1.50%로 각각 인상하기로 하고, 양적긴축(QT)을 지속할 것 |
| ▷ | 캐나다를 비롯해 전 세계 인플레가 계속 상승하고 있다. 캐나다에서 물가는 4월 한 달 동안 6.8%에 달해 BOC의 예상을 훨씬 웃돌았고, 인플레가 완화되기 전까지 단기적으로 훨씬 더 높게 오를 수도 |
| ▷ | 광범위한 투입물가 압력이 소비자 물가로 유입됨에 따라 인플레가 계속 확대되고 있으며, 인플레이션의 핵심 지표는 3.2%에서 5.1% 사이 |
| ▷ | CPI 범주의 거의 70%가 현재 3% 이상의 인플레이션을 보이고 있다 |
| ▷ | 상승한 인플레이션이 고착화될 위험이 높아졌다. 인플레를 목표치로 되돌리고 인플레 기대치를 잘 고정시키기 위해 통화정책 도구를 사용할 것 |
| ▷ | 세계 경제가 둔화되면서 세계 인플레의 증가가 일어나고 있다. 러시아의 우크라이나 침공, 중국의 코로나 봉쇄, 그리고 계속되는 공급 차질은 모두 활동에 부담을 주고 인플레를 부추겨 |
| ▷ | 일자리 공석이 증가하고, 기업들은 광범위한 노동력 부족을 보고하고 있으며, 임금 상승률은 업종을 넘어 확대. 주택 시장 활동은 예외적으로 높은 수준에서 완화 |
| ▷ | 캐나다의 소비지출이 견조하고 수출이 증가할 것으로 예상됨에 따라 2분기 성장세는 견조할 것 |
| ▷ | 경제가 과잉수요를 보이고 있고 인플레가 목표를 훨씬 상회하고 있으며 가까운 시일 내에 더 높은 수준으로 움직일 것으로 예상되고 있는 가운데, 이사회는 금리가 더 올릴 필요가 있다고 계속 판단 |
| ▷ | 정책금리의 추가 상승 속도는 경제와 인플레이션에 대한 은행의 지속적인 평가에 따라 결정되며, 이사회는 2%의 인플레이션 목표를 달성하기 위해 필요한 경우 보다 강력하게 행동할 준비가 되어 있다 |
◆ 7월13일 (기준금리 2.50% - 100bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 1.50%에서 2.50%로 100bp인상 결정 |
| ▷ | 인플레이션이 예상보다 높고 지속적. 수요가 공급을 크게 앞지르며 물가 상승폭이 커지고 있다 |
| ▷ | 더 많은 기업과 소비자가 높은 인플레이션이 더 오래 지속될 것으로 예상됨에 따라 더 높은 이자율로 가는 길을 앞서 가기로 결정 |
| ▷ | 단기 인플레이션 예측을 극적으로 높이고 2022년 중반에 평균 약 8%의 물가상승률을 예상 |
참고:
| ▷ | 100bp 인상은 1998년 이후 처음 |
◆ 9월7일 (기준금리 3.25% - 75bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 2.50%에서 3.25%로 75bp 인상 결정(14년 만에 최고) |
| ▷ | 인플레이션 전망을 고려하면 아직 추가적인 금리 인상이 필요한 것으로 판단 |
| ▷ | 7월 물가 상승률이 7.6%로 이전 달보다 0.5%포인트 떨어졌지만, 이는 휘발유 가격 하락에 따른 것으로 에너지 가격 등을 제외한 근원물가는 여전히 상승세 |
| ▷ | 통화 긴축의 효과가 경제에 미치는 영향을 보고 인플레이션을 목표 수준으로 되돌리는 데 필요한 금리 인상 폭을 평가할 것 |
◆ 10월26일 (기준금리 3.75% - 50bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 3.25%에서 3.75%로 50bp 인상 결정(2008년 초 이후 최고 수준) |
| ▷ | 가파른 물가 인상 압력에 대처하기 위해 추가 금리인상이 필요할 것. 다만, 금리인상으로 인한 대출 비용 상승이 이미 경제를 압박하고 있다 |
| ▷ | 금리 압박의 균형을 유지하기 위해 노력하고 있다. 충분히 대처하지 않으면 고물가의 고통이 계속될 것이고 지나치게 대처하면 필요 이상으로 경제를 위축시킬 수 있다 |
| ▷ | 현재의 긴축 기조는 막을 내리게 될 것. 가까이 다가가고 있지만 아직은 도달하지 않았다 |
| ▷ | 금리인상의 효과가 분명하게 나타나고 있다. 주택 시장이 장기 하강에 진입했고 소비자 지출과 기업 투자가 퇴조하면서 수출도 둔화하고 있다 |
참고:
| ▷ | 시장 예상 75bp 보다 25bp 낮은 인상 |
◆ 12월7일 (기준금리 4.25% - 50bp인상)
| ▷ | 기준금리인 오버나이트 금리를 종전 3.75%에서 4.25%로 50bp 인상 결정(15년 만에 최고) |
| ▷ | 여전히 성장이 강하고 고용시장도 너무 뜨겁다. 다만, "금리를 더 올려야만 할 것"이라는 문구는 삭제 |
| ▷ | 3분기 GDP 성장률은 연율로 2.9%였는데 예상을 상회했고, 경제에서 수요는 여전히 과도하며 고용시장은 아직 뜨겁다 |
| ▷ | 하지만 10월 경제 데이터를 보면 내년 여름까지 성장이 정체될 것이라는 전망이 지지된다 |
| ▷ | 앞으로 운영위원회는 공급과 수요의 균형을 되돌리고 인플레이션이 목표로 복귀할 수 있도록 정책 금리를 더 올릴지를 검토할 것 |
| ▷ | 지난 10월 인플레이션은 전년 대비 6.9% 올랐는데 2% 목표보다 여전히 3배가 넘어 아직 너무 높다 |
| ▷ | 다만 변동성이 높은 품목을 제외한 핵심 인플레이션은 지난 3개월 동안 하락해 물가 압박이 동력을 상실하고 있다는 것을 시사 |
