일본은행(BOJ) 통화정책
2016년도 BOJ 통화정책 회의 및 총재발언 요약
◆ 1월29일 (기준금리 -0.10% - 사상 처음 마이너스 금리 도입)
▷ | 기준금리를 -0.10%로 채택하며 사상 처음으로 마이너스 금리 도입 (3월16일부터 적용) |
▷ | 2016 회계연도 물가 전망을 1.4% 상승에서 0.8% 상승으로 하향 조정 |
▷ | 물가상승률 목표 2% 달성 시기를 종전 '2016 회계연도 후반쯤'에서 '2017 회계연도 전반쯤'으로 연기 |
▷ | 연간 본원통화 확대 규모는 연간 80조엔 규모로 유지 |
▷ | 경제와 물가의 위험 요인을 면밀하게 살펴보고 필요하다면 추가적인 부양을 주저하지 않을 것 |
▷ | 마이너스 금리는 경제 전반으로 파급효과를 내면서 장단기 금리차를 끌어내릴 것. 필요 시 마이너스 금리 폭을 더욱 확대할 것 |
▷ | 세계 3위 규모인 일본 경제는 완만하게 회복하고 있으며, 물가도 꾸준하게 상승하고 있다 |
▷ | 다만, 국제유가의 추가 하락, 중국 등 신흥국 경제 불확실성, 글로벌 금융시장의 불안정성 등이 기업 심리를 해치고 디플레이션 우려를 근절하는 것을 지연시킬 수 있다 |
참고:
▷ | 찬성 5명, 반대 4명으로 마이너스 금리 도입 결정 |
▷ | 연간 본원통화 확대 규모 동결은 찬성 8명, 반대 1명으로 결정 |
◆ 3월15일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리를 현행 -0.10%로 동결하기로 결정, 또한 연간 80조엔 규모의 유동성을 공급하는 현행 양적완화 정책도 그대로 유지 |
▷ | 안정적으로 2%의 인플레이션 목표를 달성할 때까지 필요한 시점까지 마이너스 금리를 동반한 양적-질적 금융완화를 지속할 것 |
▷ | 다만, 물가의 리스크 요인 점검을 위해 필요시 양적완화 규모를 늘릴 수 있다 |
▷ | 일본 경제는 신흥국의 경기 둔화 영향 등으로 수출·생산 면에 둔화세가 보이지만 기조로는 완만한 회복세가 이어지고 있다 (1월 전망보다 하향 조정) |
▷ | 유가증권에 투자하기 위해 자금을 비축해놓는 증권사판 예금 예수금펀드(MRF)에 대해서는 마이너스 금리를 유예하고 5월부터 적용할 것 |
▷ | 마이너스 금리 도입 효과가 나타나고 있다. 다만 필요하다면 추가 금융완화 조치를 강구할 것 |
▷ | 금융회사가 일본은행에 맡기는 예치금 중 마이너스 금리를 적용하는 대상을 3개월 마다 재검토할 것 |
참고:
▷ | 기우치 다카히데 위원, 양적완화를 연 45조엔으로 낮출 것을 제안 |
▷ | 경기판단을 하향 조정한 것은 2014년 4월 이후 처음 |
◆ 4월28일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리를 현행 -0.10%로 동결하기로 결정, 또한 연간 80조엔 규모의 유동성을 공급하는 현행 양적완화 정책도 그대로 유지 |
▷ | 물가 및 경제 전망에 하방 리스크가 많지만 일본 경제는 완만한 회복 추세를 이어가고 있고 물가도 꾸준히 오를 것이라 예상 |
▷ | 지진의 영향을 받은 은행들에 3000억엔의 자금을 공급할 것 |
▷ | 물가상승률이 2%에서 안정적으로 유지될 때까지 완화정책을 지속하고 필요시 완화책을 확대할 것 |
▷ | 소비자물가지수(CPI)가 당분간 제로 부근에 머물 것, 다만 2017 회계연도 중에 2% 목표치에 도달할 것으로 예상 |
▷ | 2017회계연도와 2018회계연도의 근원 CPI를 각각 1.7%, 1.9%로 전망. 2017회계연도 국내총생산(GDP) 증가율은 0.1%로 예상 |
▷ | 이날 기존 통화정책을 유지하기로 한 것은 정책효과를 파악하기 위한 것 |
▷ | 앞으로 매번 금융정책결정회의에서 경제 및 물가 정세를 파악해 필요하다는 판단이 들면 언제든 3차원 추가 완화에 나설 방침 |
참고:
▷ | 찬성 7, 반대 2로 기준금리 동결 결정, 본원통화 매입 규모 동결 결정은 찬성 8, 반대 1로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 본원통화 매입 규모를 45조엔으로 줄여야 한다고 주장 |
◆ 6월16일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리를 현행 -0.10%로 동결하고 연간 약 80조 엔을 시중에 공급하는 기존 대규모 금융완화 정책을 그대로 유지 |
▷ | 국내 경기에 대해 수출·생산 면에 둔화가 보이지만 완만한 회복을 계속하고 있으며, 완만하게 확대되는 기조를 보일 것이라는 경기 전망은 유지 |
▷ | 근원 CPI 상승률은 당분간 소폭의 마이너스에서 0% 정도까지로 움직일 것으로 보이지만 물가의 기조는 확실히 올라가 2%를 향해 상승 속도를 높여 나갈 것 |
▷ | 현재의 엔고 추세가 물가상승률에 바람직하지 않은 영향을 주는 것은 사실. 펀더멘털을 반영하지 않은 엔고 추세는 바람직하지 않다 |
▷ | 헬리콥터 머니의 필요성이 언급되는 것에 대해 현행 법 제도에서는 불가능하다 |
▷ | 필요 시 양질금리의 3차원 완화를 주저없이 진행할 것이며 물가 역시 2%의 목표치를 향해 상승속도를 높여 나갈 것 |
▷ | 브렉시트 투표에 관련된 영향을 예의 주시할 것이며, 해외 중앙은행과 긴밀하게 정보를 교환해 나갈 것 |
▷ | 마이너스 금리는 금융기관의 신용중개 기능을 저해하지 않으며 은행 수익에도 직접적 영향은 제한적이다 |
▷ | 마이너스 금리 효과가 실물 경제에 점차 파급되고 있으며, 앞으로 효과가 더욱 명확해질 것으로 전망 |
참고:
▷ | 찬성 8, 반대 1로 현행 통화정책 유지를 결정 |
▷ | 찬성 7, 반대 2로 기준금리 동결 결정 |
◆ 7월29일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리를 -0.10%로 동결하고, 본원통화 매입 규모 역시 연간 80조엔 수준으로 유지하기로 결정 |
▷ | 다만, ETF 매입 규모를 6조엔으로 호가대하고 달러 대출 프로그램을 기존보다 2배 큰 240억달러로 늘릴 것 |
▷ | 달러 대출 프로그램은 일본 기업의 해외 활동을 지원하기 위한 것으로 4년간 대출 가능 |
▷ | 2016 회계연도 근원 CPI 상승률 0.1%로, 2017년도와 2018년도는 각각 1.7%, 1.9%로 전망 |
▷ | 물가목표를 기간 내 달성하는 데 있어 리스크가 많지만, 달성 시기는 그대로 유지할 것 |
▷ | BOJ는 2016회계연도 국내총생산(GDP) 성장률은 1.0%로, 2017회계연도와 2018회계연도는 각각 1.3%, 0.9%로 전망 |
▷ | 브렉시트 영향 등으로 통화정책을 변경했고 기업 및 소비자 심리가 악화하는 걸 막기 위해 조치를 취했다 |
▷ | 정부 조치와 함께 시너지 효과가 날 것이라 기대한다며 필요시 부양책을 확대할 것 |
참고:
▷ | 찬성 8, 반대 1로 본원통화 매입 규모 동결 결정 |
◆ 9월21일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 장기와 단기 금리의 유도 목표를 새로 도입하고 기존 본원통화 목표를 사살상 폐지하는 방법으로 대규모 금융완화를 실시하기로 결정 |
▷ | 현행 단기금리를 -0.1%로 하는 마이너스 금리정책을 유지. 장기금리(10년채 국채금리)를 0% 정도까지 유도하기로 결정. 국채매입규모도 연 80조엔으로 유지. 다만 매입 국채의 만기 범위 삭제 |
▷ | 상장지수펀드(ETF) 매입 규모 6조엔과 부동산투자신탁(리츠) 매입규모 900억엔도 동결 |
▷ | 물가상승률이 2%로 안정적으로 달성될 때까지 통화정책의 베이스를 꾸준히 확장할 것 |
▷ | 경제가 호전됐고 물가 역시 지속적으로 하락하지 않았아 디플레이션은 아니다. 물가가 상승하지 않은 것 역시 글로벌 저유가와 신흥국 경기둔화 등이 원인인 만큼, 부양책을 지속적으로 실시할 것 |
참고:
▷ | 찬성 7, 반대 2로 새로운 통화정책 도입 결정 |
◆ 11월1일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 10년물 국채금리를 0% 수준으로 유지하는 '장단리금리조작' 정책틀을 지속하고, 단기정책금리 기준인 예금금리도 현행 -0.10% 수준으로 동결하기로 결정 |
▷ | 본원통화 공급 규모도 기존 80조엔 수준을 유지. 상장지수펀드(ETF)와 부동산투자신탁(REIT) 매입규모도 앞서 결정한 연 6조엔, 900억엔 수준을 지속. 또한, 전환사채(CP) 및 회사채는 각각 2조2000억엔, 3조2000억엔 매입 방침을 유지 |
▷ | 물가상승률 안정 목표치인 2% 달성시기를 기존 '2017년 중'에서 '2018년경'으로 연기(올해 4월에 이어 5번째 연기) |
▷ | 물가상승률이 2017년 하반기에 2%에 도달할 것이지만, 중장기 물가상증률 기대치가 미약한 국면을 지속하고 있다는 점을 들어 목표 달성 시기를 뒤로 잡았다 |
▷ | 경제 및 물가 흐름을 감안하여 필요에 따라 정책을 조정해 나갈 것 |
▷ | 임기 안에 물가 목표를 달성하지 못한 책임에 대해 "임기와 상관없이 적절한 정책을 결정하고, 실행해 나가기 위해 노력할 것"이라고 답변(구로다 총재 임기는 2018년 4월 종료) |
참고:
▷ | 찬성 7, 반대 2로 현행 자산 매입프로그램과 장단기 금리관리 정책 유지 결정 |
◆ 12월20일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리를 현행 -0.10%로 동결하고, 10년 만기 국채금리 목표치도 0.00%로 유지 결정 |
▷ | 국채와 회사채, 주식 등을 사들여 본원통화를 연간 80조엔 가량 늘리는 양적 완화 규모도 유지 |
▷ | 향후 일본 경제는 보통수준의 확장세로 전환할 것으로 예상. 정부의 대규모 재정투자를 바탕으로 내수 개선세가 이어지고, 수출도 보통 수준의 증가세를 지속할 것으로 보이기 때문 |
▷ | 현 일본 경제는 보통 수준의 회복세. 수출이 개선됐고 내수도 기업이익이 높은 수준이며, 기업심리도 호전돼 기업투자가 보통 수준의 확장세를 보이고 있다 |
▷ | 미국을 비롯한 선진국 경제는 순조롭게 추이하고 있으며, 신흥국 경제도 감속이 약해진 상태. 세계 경제 호전으로 일본의 수출과 생산도 회복세가 뚜렷하다 |
▷ | 개인소비도 고용·소득환경이 개선되고 있어 회복을 시사하는 지표가 증가한 것이 경기 판단을 상향 조정한 배경이다 |
▷ | 최근 엔화 시세가 약세를 보이는 것은 놀라운 수준이라고 생각하지 않는다. 문제는 달러화의 강세 |
참고:
▷ | 찬성 7, 반대 2로 현행 정책 유지 결정 |
▷ | 사토 다케히로 위원과 기우치 다카히데 위원이 반대 |
▷ | 경기판단 상향 조정(2015년 5월 이후 처음) |