일본은행(BOJ) 통화정책
2015년도 BOJ 통화정책 회의 및 총재발언 요약
◆ 1월20일 ~ 21일 (기준금리 0.10%)
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정. 다만, 현재 시행 중인 대출 프로그램 만기를 내년 3월로 1년 연장하고 7조엔에서 10조엔으로 규모 확대 |
▷ | 올해 근원 CPI 상승률 전망치 종전 1.7%에서 1.0%로 하향 조정. 2016년 전망치는 2.1%에서 2.2%로 상향 |
▷ | 올해 실질 성장률 전망치를 종전 0.5%에서 -0.5%로 하향 조정하고, 2016년에는 1.5%에서 2.1%로 상향 |
▷ | 물가 기조에 아직 큰 변화는 없지만, 국제유가 급락 여파로 올 들어 하방 압력이 커졌다 |
▷ | 향후 물가 전망에 대해 당분간 상승 폭이 줄어들 것. 양적완화가 효과를 발휘하고 있다는 기존 입장 재 확인 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
◆ 2월17일 ~ 18일 (기준금리 0.10%)
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 완만한 회복기조를 이어가고 있다는 경기판단 기조 유지. 올해 말까지 물가상승률 2% 달성 목표 |
▷ | 광공업생산과 수출에 대해서는 '회복되고 있다'로 경기 평가 상향 조정 |
▷ | 위축된 가계소비부터 되살리는게 중요. 소비세율 인상 분을 상쇄시킬 충분한 임금 인상 필요 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 60~70조엔 규모의 양적완화가 적당하다고 주장 |
◆ 3월16일 ~ 17일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 완만한 회복 기조를 이어가고 있다는 기존 입장 유지. 다만, 물가는 당분간 0% 수준에 머물 것 |
▷ | 저유가 영향이 지속되고 있어 물가 상승률이 올 상반기 중 마이너스로 돌아설 가능성도 있지만, 2016년 봄을 전후로 물가상승률 목표 2% 달성이 가능할 것으로 전망 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
◆ 4월7일 ~ 8일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 현재 물가 하방 리스크는 모두 사라졌으며, 임금 인상과 고용 확대에 힘입어 개인소비도 꾸준히 개선된 모습을 보이고 있다 |
▷ | 지난해 10월 추가 부양책으로 인플레이션 둔화가 기대 인플레이션까지 억누르는 것을 막을 수 있었다 |
▷ | 필요하다면 주저없이 정책을 조정하겠다는 입장엔 변함 없으며, 다만 출구전략을 지금 논하는 건 시기상조 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 연간 45조엔으로 양적완화 규모를 낮춰야 한다고 주장 |
◆ 4월30일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 올해 일본 근원 CPI 전망치를 종전 1.0%에서 0.8%로 낯추고, 2016년 전망치는 2.0%로 유지 |
▷ | 올해 일본 GDP 성장률 전망치를 종전 2.1%에서 2.0%로 하향 조정. 내년 전망치는 1.6%에서 1.5%로 하향 조정 |
▷ | 2% 물가 달성 시기를 2015년에서 2016년 상반기로 6개월 늦춰진 것. 유가하락과 가계소비 위축 탓 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
◆ 5월21일 ~ 22일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 지난해 4월 소비세 인상 이후 둔화됐던 개인소비와 주택투자가 회복 움직임을 보이고 있으며, 경기가 전반적으로 긍정적인 모습이다 |
▷ | 경기 판단을 기존 '완만한 회복 기조'라는 표현에서 보다 단정적인 '완만한 회복'으로 20개월 만에 상향 |
▷ | 개인소비는 둔화된 부분은 있지만 개선된 움직임을 보이고 있으며, 주택투자는 지난해 소비세 인상 이후 사재기 수요 충격에서 벗어나 회복 움직임이 보인다 |
▷ | 기업 부문은 수출과 생산이 회복돼 적극적인 투자 움직임을 보이고 있으며, 경기 선순환 구조를 보이고 있다 |
▷ | 인플레이션은 유가 등 에너지 가격 하락으로 당분간 0%대를 유지할 것으로 보이며, 물가 목표 2% 달성은 2016년 상반기에 달성할 수 있을 것 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
◆ 6월18일 ~ 19일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 엔저 덕에 수출이 가파르게 증가하고 기업실적 개선으로 자본 지출 흐름도 꾸준히 개선된 모습을 보이고 있다. 부동산은 지난달 바닥을 찍고 회복되는 모습 |
▷ | 경기 전방에서 지난해 4월 소비세 인상 여파가 사라지는 듯한 모습을 보이고 있다. 다만 글로벌 경기 둔화로 수출 성장세가 저하되고 있는 부분은 골칫덩이 |
▷ | 현 경기 회복 흐름세라면 예정대로 내년 상반기 중 정책 목표인 2% 물가를 달성할 수 있을 것으로 전망 |
▷ | 경제와 물가 상황에 따라 상방 리스크 요인을 점검하고 필요 시 조정에 나설 것 |
▷ | 연간 14번 진행됐던 통화정책 회의를 8번으로 줄이기로 결정. 경기 전망 보고는 2번에서 4번으로 늘릴 것 (2016년1월부터 실시) |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 연간 45조엔으로 양적완화 규모를 낮춰야 한다고 주장 |
◆ 7월14일 ~ 15일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 2% 물가상승률을 달성하기 위해 양적-질적 통화완화를 계속해야 한다고 강조 |
▷ | 경제와 물가에 대한 위험요인을 점검하고 필요한 조정을 진행할 것 |
▷ | 올해 일본 GDP 성장률 전망치를 종전 2.0%에서 1.7%로 하향 조정. 내년 전망치와 2017년 전망치는 각각 1.5%, 0.2%로 유지 |
▷ | 신선식품을 제외한 올해 근원 CPI 전망치를 종전 0.8%에서 0.7%로 낮추고, 내년 전망치 역시 종전 2.0%에서 1.9%로 하향 조정 |
▷ | 완만한 회복을 이어가고 있다는 기존 표현 유지. 다만, 생산과 수출은 '회복되고 있다'에서 '진동을 수반하며 회복하고 있다'로 변경 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원이 반대 |
◆ 8월6일 ~ 7일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 일본 경기가 완만하게 회복하고 있으며, 향후에도 이 같은 회복세가 지속될 것 |
▷ | 기업들의 고정투자는 점진적인 증가 추세를 보이고 있으며, 기업들의 수익도 개선됐다 |
▷ | 반면, 신선식품을 제외한 CPI 상승률이 전년 대비 0% 수준을 유지하고 있으며, 에너지 가격 하락 여파로 당분간 현 수준이 이어질 것 |
▷ | 2%로 설정한 물가 안정 목표치를 달성하기 위해 질적-양적 통화완화책을 지속할 것 |
▷ | 경제 및 물가에 대해 상승-하락 양방향에 대한 위험 요인을 점검하고 필요한 조정을 진행할 것 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 연간 45조엔으로 양적완화 규모를 낮춰야 한다고 주장 |
◆ 9월14일 ~ 15일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 신흥국 경제 부진으로 수출과 산업생산에 일부 영향이 있으나, 여전히 일본 경기는 완만한 회복세를 보이고 있다. 또한, 미국 등 선진국 경기도 회복세를 타고 있는 상황 |
▷ | 국내 생산과 기업들의 투자도 증가 추세를 나타내고 있으며, 기업들의 수익도 개선되고 있다 |
▷ | 인플레이션 목표 달성을 위해 향후에도 질적, 양적 통화완화책(QQE)을 지속할 것. 또한 경제 상방과 하방 요인들을 면밀히 점검하고 통화정책을 유연하게 조정해 나갈 것 |
▷ | 일본 성장률이 7~9월에는 플러스로 돌아설 것. 또한, 에너지값 폭락의 효과가 사라지면 인플레이션은 2%를 향해 속도를 낼 것으로 전망 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 연간 45조엔으로 양적완화 규모를 낮춰야 한다고 주장 |
◆ 10월6일 ~ 7일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원 통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 일본 경제는 수출과 생산이 신흥국 경제 둔화의 영향을 받았음에도 완만한 회복세를 이어가고 있다. 필요하다면 주저없이 정책을 조정하겠다는 입장엔 변함이 없다 |
▷ | 기업심리는 일반적으로 좋은 수준에 머물고 있으나, 몇몇 분야에서는 다소 우려스러운 국면이 관측되고 있다 |
▷ | CPI가 국제유가 하락으로 연율 0% 부근에 머물고 있으나, 현행 통화정책이 본연의 효력을 발휘하고 있어 물가상승률 목표치 2% 달성을 목표로 이를 유지할 것 |
▷ | 좀 더 장기적인 시점에서 물가상승률 전망은 전체적으로 상승. 근원 CPI 만으로 물가 기조를 판단할 순 없다 |
▷ | 환율에 목표를 두고 금융정책을 실시하고 있지 않으며, 펀더멘털을 반영해 안정적 추이를 지속하는 것이 바람직한 환율 움직임 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 연간 45조엔으로 양적완화 규모를 낮춰야 한다고 주장 |
◆ 10월29일 ~ 30일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 일본 경제가 '완만한 회복을 지속하고 있다'는 기존 경기판단도 유지 |
▷ | 신흥국 경제 둔화와 유가 하락 등에 물가 전망 하향 조정. 이에 따라 2% 목표 달성 시기를 2016년 후반으로 6개월 더 늦춰 |
▷ | 근원 CPI 상승률은 2015년 0.7%에서 0.1%로, 2016년은 1.9%에서 1.4%로 각각 낮추고, 2017년은 1.8%로 유지 |
▷ | 올해 GDP 성장률 전망치는 1.7%에서 1.2%로, 2016년엔 1.5%에서 1.4%로 낮추고, 2017년 전망은 0.2%에서 0.3%로 소폭 상향 조정하며 일본 경제가 2016년에 잠재 성장률을 상회하는 성장을 지속할 것으로 전망 |
▷ | 2%의 물가 안정 목표를 실현하기 위해 필요한 시점까지 양적-질적 금융완화를 지속할 것. 또한, 상하 양방향의 위험 요인을 점검하고 필요한 조정을 진행할 것 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 본원통화와 국채 매입 감액 제안 |
◆ 11월18일 ~ 19일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 일본 경제는 완만한 회복세를 지속하고 있으며, 설비투자가 다소 늦은 측면이 있지만 문제없다 |
▷ | 물가상승률 전망은 충분하게 오르지 않을 것으로 보지만, 좀 더 지켜봐야 할 것 |
▷ | 개인소비는 안정적으로 늘어나고 있으며, 기업실적도 호조를 보인 만큼 설비 투자도 앞으로 증가할 것 |
▷ | 일본의 최종 수요는 전반적으로 증가하고 있다 (추가 양적완화 가능성 일축) |
▷ | 성장률이 2분기 연속 둔화한 것은 재고 감소 때문. 내년 말쯤 물가상승률 2% 달성 가능성은 여전히 높다 |
▷ | 미국이 금리인상해도 글로벌 경기 회복세가 이어지고 있는데다, 그 속도 역시 매우 완만하기 때문에 일본에 미치는 영향력은 크지 않을 것 |
참고:
▷ | 찬성 8표, 반대 1표로 결정 |
▷ | 기우치 다카히데 위원은 본원통화 매입 규모를 45조엔으로 낮춰야 한다고 주장 |
◆ 12월17일 ~ 18일 (기준금리 0.10% )
▷ | 기준금리를 0~0.10%로 동결하고, 본원통화 공급을 연간 80조엔 늘리는 종전 통화정책을 그대로 유지하기로 결정 |
▷ | 다만, 내년 4월부터 상장지수펀드(ETF) 매입프로그램을 연간 3000억 엔 규모로 더 매입하고, 사들이는 국채(JGB)의 평균 만기 목표치도 7~10년에서 7~12년으로 확대하기로 결정 |
▷ | 이번 정책은 기존 양적완화와 통화완화정책 효과를 보완하기 위해 도입한 것이며, 경제 하강에 대응하는 추가 완화는 아냐. 보완 조치는 물가 목표 달성에 필요한 시간에 신속하게 대응하기 위한 것 |
▷ | 가계와 기업들의 디플레 우려는 잦아들었지만, 업종별로는 다소 차이가 있으며, 긍정적 모멘텀을 확산시키기 위해 가능한 모든 수준을 동원할 것 |
▷ | 미 금리인상은 가계지출과 강한 고용, 소득 증가세에 힘입어 미국 경제가 회복하고 있다는 방증 |
▷ | 국제유가 급락에 따른 신흥국 경기둔화가 일본경제에 심각한 타격을 주거나 물가목표 달성을 위협하지는 않을 전망 |
참고:
▷ | 찬성 6표, 반대 3표로 결정 |