일본은행(BOJ) 통화정책
2023년도 BOJ 통화정책 회의 및 총재발언 요약
◆ 1월18일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리인 예금금리를 -0.10%로 유지하기로 결정. 장기금리인 10년물 금리 목표치도 0% 부근으로 유지 |
▷ | 단기와 장기금리가 현 수준이나 그보다 낮은 수준으로 유지될 것으로 예상 |
▷ | OJ는 일본국채(JGB) 매입에 제한이 없다는 점도 재확인. 연간 상장지수증권(ETF) 매입 한도도 기존 12조 엔으로 유지 |
▷ | 오는 3월 마무리되는 회계연도 2022년 근원 CPI 상승률 전망치는 3.0%로 기존 전망치 2.9%에서 상향 조정 |
▷ | 회계연도 2023년 전망치는 1.6%로 기존 전망을 유지. 2024년에 대해서는 1.8%로 기존의 1.6%에서 상향 조정 |
▷ | 2022년 회계연도 실질 GDP 성장률 전망치는 기존 2.0%에서 1.9%로 하향. 2023년은 1.9%에서 1.7%로, 2024년 전망치는 1.5%에서 1.1%로 하향 조정 |
◆ 3월10일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리인 예금금리를 -0.10%로 유지하기로 결정. 장기금리인 10년물 금리 목표치도 0% 부근으로 유지. 10년물 금리 변동폭도 ±0.5%로 유지 |
▷ | 10년물 금리 변동폭을 확대한 12월 결정의 영향을 검토할 시간이 아직 필요하다 |
▷ | 견조한 임금 상승을 지원하기 위해서는 초완화정책이 지속되어야함 |
▷ | 임금 상승과 함께 2% 물가 목표를 달성하는 것이 가능 |
▷ | 통화완화 정책이 경제에 미치는 긍정적 효과가 부작용보다 훨씬 크다. 일본은행의 완화정책이 일본 경제를 끌어올리는 데 도움이 됐다 |
참고:
▷ | 구로다 임기 내 마지막 회의 |
◆ 4월28일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 단기 금리 목표를 -0.10%로 설정하고 10년 만기 국채 수익률(장기 금리)을 제로 부근으로 설정하는 수익률 곡선 통책(YCC) 정책을 고수. 장기금리의 변동상한도 0.5%p로 유지 |
▷ | '금리가 현 수준으로 유지되거나 낮아질 수 있다', 코로나19 영향을 주시한다'는 문구를 삭제하며 포워드 가이던스 수정 |
▷ | 최근 수 십년 동안의 통화정책을 검토하는 데 그 결과는 1년~1년 반 후에 나올 것 |
▷ | 포워드 가이던스 조정과 정책 검토는 우에다 신임 총재가 자신의 리더십 아래 일을 시작하겠다는 의도로 해석 |
▷ | 2023 회계연도의 실질 GDP 전망치를 1.7%에서 1.4%로 0.3%포인트 하향 조정. 반면, 2024 회계연도 실질 GDP는 1.2%로 지난 전망보다 0.1%포인트 상향됐으며 2025 회계연도 실질 GDP는 1.0%로 전망 |
▷ | 2023 회계연도의 근원 CPI는 1.8%로 이전 예측 1.6%보다 0.1%포인트 상향. 2024년 근원 CPI는 1.8%에서 2.0%로 상향됐고, 2025년은 1.6%로 전망 |
참고:
▷ | 우에다 가즈오 신임 총재 첫 회의 |
◆ 6월16일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 단기 금리 목표를 -0.10%로 설정하고 10년 만기 국채 수익률(장기 금리)을 '제로' 부근으로 설정하는 수익률 곡선 통제(YCC) 정책 유지. 10년물 국채금리 변동폭도 기존 ±0.5%로 유지 |
▷ | 일본 경제는 이전까지 원자재 가격 상승과 같은 요인의 영향을 받았음에도 회복세를 보이고 있다 |
▷ | 수익률 곡선 조절을 통한 양적 및 질적 통화완화를 지속해 물가 안정을 달성할 것 |
▷ | 지속가능한 물가 달성에 여전히 시간이 걸릴 것. 2023 회계연도 중반에 다가가면서 물가 상승 속도가 둔화할 것이지만, 임금은 지난해보다 훨씬 많이 오를 것으로 예상 |
▷ | 경제 활동이 고조되고 고용시장이 타이트해지면서 인플레이션 추세가 높아질 것으로 예상. 그러나 내년 임금 협상과 임금 상승률을 둘러싸고는 불확실성이 매우 높다 |
▷ | 다음 달부터 과거 정책에 대한 검토 진행 상황을 업데이트할 예정. 정책 검토를 위한 웹페이지를 만들 것 |
▷ | 환율이 안정적으로 움직이고 경제 펀더멘털을 반영하는 것이 중요 |
◆ 7월28일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 기준금리인 단기 금리 목표를 -0.10%로 설정. 10년물 국채금리 변동폭도 기존 ±0.5%로 유지. 다만 더 큰 유연성을 가지고 금리 상한제를 시행할 것 |
▷ | 리 상하방 위험을 민첩하게 대응하기 위해 YCC를 유연하게 운영할 것. YCC 상한선은 '경직된 한계'가 아니라 '하나의 기준점' |
▷ | 10년 만기 국채를 종전의 0.5%에서 원칙적으로 매 영업일 1.0%의 고정금리로 매입할 것 |
▷ | 일본국채 매입에 제한이 없다는 점을 재확인. 연간 상장지수증권(ETF) 매입 한도도 기존 12조 엔으로 유지 |
▷ | 2023회계연도 근원 CPI 상승률 전망치를 종전 1.8%에서 2.5%로 상향. 2024회계연도 전망치는 1.9%로 종전 2.0%보다 하향. 2025년 전망치는 1.6%로 유지 |
▷ | 2023회계연도 GDP 전망치는 1.3%로 종전 1.4%에서 하향. 2024회계연도와 2025회계연도는 각각 1.2%와 1.0%로 제시 |
▷ | 일본 올해 물가 상승률 전망치를 지난 4월보다 상향했다. 임금 상승세도 확대됐다 |
◆ 9월22일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 단기금리를 -0.1%로, 장기금리(10년 만기 국채금리) 목표치를 '0% 부근'으로 유지. 10년물 국채금리 변동폭 상한선도 1%로 유지 |
▷ | 12조엔 수준인 연간 상장지수펀드(ETF) 매입 한도와 경제 평가도 유지 |
▷ | 해외경제 회복 속도 둔화로 하방 압력을 받고 있지만 펜트업 수요 등으로 완만한 회복을 지속할 것으로 보인다 |
▷ | 소득에서 지출로의 긍정적인 순환 매커니즘이 점차 강해져 잠재성장률을 웃도는 성장이 이어질 것 |
▷ | 일본 경제가 완만하게 회복 중이며, 최근 임금과 가격 움직임은 긍정적 |
▷ | BOJ가 언제 인플레이션 목표치 2%를 달성할지 예측이 어렵다. 출구전략은 2% 인플레이션이 가시적일 때 고려할 것 |
▷ | 지속적인 인플레이션을 유지하기 위해서는 임금 상승률이 가장 중요한 요인 |
▷ | 환율이 가격에 영향을 줄 수 있어 조심스럽게 주시하고 있다. 엔화가 펀더멘탈에 기반해 안정적으로 움직여야 한다 |
◆ 10월31일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 단기금리를 -0.1%로, 장기금리(10년 만기 국채금리) 목표치를 '0% 부근'으로 유지. 10년물 국채금리 변동폭 상한선도 1%로 유지 |
▷ | YCC를 좀 더 유연하게 운용하기로 결정. 일본 국채 매입 금리를 매번 시장 금리와 여러 요인을 고려해 정할 것 |
▷ | 2023회계연도 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률 전망치를 종전 2.5%에서 2.8%로 상향 조정 |
▷ | 2024회계연도 근원 CPI 상승률 전망치는 2.8%로 종전 1.9%보다 상향 조정했고, 2025회계연도 근원 CPI 상승률 전망치도 1.6%에서 1.7%로 상향 |
▷ | 실질 국내총생산(GDP) 전망치는 2023회계연도 종전 1.3%에서 2.0%로 상향. 2024회계연도는 1.0%로 기존 1.2%에서 하향. 2025회계연도는 1.0%로 유지 |
▷ | 경제 체력이 뒷받침되면 국채금리 상승을 어느 정도는 용인할 것. 일본 10년물 국채금리가 YCC의 상한선인 1%를 가파르게 넘어서 올라갈 것이라고 보지 않는다 |
▷ | 10년물 국채금리가 1% 아래이더라도 상황에 따라 긴급 국채매입에 나설 수 있다. 국채금리의 투기적 상승은 억제할 것 |
▷ | 기존처럼 무제한 채권매입 운영에 나설 수 있다며 물가상승률 목표치 2%를 안정적으로 달성할 때까지 완화 정책을 유지할 것 |
참고:
▷ | YCC 정책 수정 |
◆ 12월19일 (기준금리 -0.10% - 동결)
▷ | 단기금리를 -0.1%로, 장기금리(10년 만기 국채금리) 목표치를 '0% 부근'으로 유지. 10년물 국채금리 변동폭 상한선도 1%로 유지 |
▷ | 인내심을 갖고 지속적인 통화 완화를 통해 안정적인 2% 인플레이션을 목표로 한다 |
▷ | 주로 기업과 금융시장의 자금 조달 안정성을 계속 유지할 것. 필요하다면 추가적인 완화 조치를 주저하지 않을 것 |
▷ | 약 12조 엔 규모의 연간 상장지수펀드(ETF) 매입 한도도 동결 |
▷ | 경제는 완만하게 회복되고 있으며 민간 소비도 완만한 증가세를 이어가고 있다 |
▷ | 전년 대비 CPI 상승률은 에너지 가격 하락의 영향으로 둔화했지만, 최근 물가 상승세가 CPI에 반영되며 3% 안팎의 상승률을 유지하고 있다 |
▷ | 경기는 당분간 완만하게 회복될 것으로 내다봤으며 일본경제가 잠재성장률 이상의 성장세를 이어갈 것으로 예상 |
▷ | CPI 상승률은 2024회계연도까지 2% 이상이 될 것을 예상하며 이후 상승 폭이 둔화할 것 |